05/11/2010La situación económica-financiera de la actividad eléctrica: 1998-2009

Asociación Española de la Industria Eléctrica (UNESA)
octubre 2010

El libro analiza de manera pormenorizada la evolución económico-financiera de la actividad eléctrica en España entre los años 1998 y 2009. Se ha elaborado en base a datos económicos-financieros aportados por las empresas eléctricas; Deloitte ha verificado la información aportada y procedimientos seguidos.
Actualmente, las empresas eléctricas se encuentran en un momento crucial por cuanto se está en un momento 1) de crisis económicamente incierto que compromete las decisiones de inversión y financiación y 2) de replanteamiento estratégico general de la política energética en el que el cumplimiento de los objetivos energéticos de la UE exigirá reformas de fondo en el sistema energético.
Desde la liberalización del sector en 1998 las empresas de UNESA han transformado su actividad inicial básica de Generación y Distribución de electricidad en España para convertirse en empresas globales y diversificadas, tanto a nivel nacional como internacional. Debido a esta diversificación, la realidad económico-financiera global de las empresas no debe confundirse con la situación económico-financiera de la Actividad Eléctrica en España.
El libro analiza la rentabilidad del negocio eléctrico nacional frente al negocio total de las empresas y su creciente internalización, el esfuerzo inversor del sector y la retribución del capital invertido. Analiza en detalle la rentabilidad de la actividad de generación en régimen ordinario, la rentabilidad de la actividad de distribución, el déficit tarifario y el cash flow sectorial, y finaliza analizando la fiscalidad soportada por el sector.
Las principales conclusiones del libro son las siguientes: 1) La retribución de la actividad eléctrica nacional están entre las más bajas de Europa y es inferior a la necesaria para retribuir adecuadamente los capitales invertidos. 2) Esta escasa retribución, junto con el déficit de tarifa, ha generado un flujo de caja neto muy negativo en el negocio español en los últimos años. 3) La baja rentabilidad del sector y el aumento en el riesgo regulatorio dificultan mantener el ritmo de inversión necesario para hacer frente al aumento de la demanda, lo que se traducirá en un peor calidad de suministro y en un incremento del coste de suministro.

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